北京中鼎经纬实业发展有限公司最高检发布第五十五批指导性案例：聚焦证券犯罪领域的全链条追责

随着我国金融市场的发展和资本市场的逐步完善，证券犯罪问题日益凸显。为了进一步加强对资本市场秩序的法律规范，最高人民检察院于2023年2月发布了以证券犯罪为主题的第5批指导性案例。这批案例聚焦于证券领域的重要法律问题，并明确了全链条追责的原则。从多个角度分析此次案例发布的核心内容及其对证券市场和相关法律实践的影响。

全链条追责原则的强化

全链条追责是此次指导性案例的一个核心亮点。传统上，证券犯罪的法律责任主要集中在直接责任人身上，而与之相关的保荐机构、审计机构、评级机构等中介机构的责任往往被忽视或轻判。近年来资本市场中频发的信息披露不实、交易、操纵市场等问题，不仅损害了投资者的利益，也威胁到了资本市场的健康发展。

此次指导性案例明确指出，在证券犯罪案件中，应当严格按照“全链条追责”的原则进行法律适用。这意味着从发行人、保荐机构、审计机构到具体执行人员等多个环节的相关责任人均将被依法追究法律责任。这一原则的确立，不仅有助于打击证券犯罪行为，还能有效遏制资本市场中的不法现象。

中介组织责任的压实

在证券发行和交易过程中，中介机构扮演着重要角色。这些机构往往为了自身利益而忽视其应有的职业操守和社会责任。保荐机构未尽到核查义务、审计机构出具虚假报告等问题屡见不鲜。这些问题的存在，不仅损害了投资者的利益，也削弱了市场参与者的信心。

最高检发布第五十五批指导性案例：聚焦证券犯罪领域的全链条追责 图1

此次指导性案例特别强调要压实中介组织的责任。具体而言，对于保荐机构、审计机构、评级机构等中介机构的违法违规行为，将严格按照法律规定追究其责任。还明确了“连带责任”的适用范围和条件，以确保中介机构在履行职责时更加谨慎和专业。

对市场秩序的影响

指导性案例的发布，无疑会对资本市场产生深远影响。全链条追责原则的确立，将使证券犯罪案件的处理更加全面和严格，从而有效遏制各类违法违规行为的发生。通过压实中介组织的责任，可以进一步提升中介机构的职业道德水平和专业能力，促进市场秩序的规范和健康发展。

最高检发布第五十五批指导性案例：聚焦证券犯罪领域的全链条追责 图2

此次案例还明确了新型证券犯罪行为的法律适用问题，利用“数据优势”进行交易、操纵市场的行为等。这些规定不仅填补了现有法律体系中的空白，也为未来的司法实践提供了明确的指导依据。

对未来的展望

随着资本市场的不断发展和创新，新的证券犯罪手段也在不断涌现。如何在法律框架内及时应对这些新型犯罪行为，仍是一个需要深入探讨的问题。此次指导性案例的确立，为解决这一问题提供了重要的参考依据，也为未来相关法律法规的完善奠定了基础。

加强国际合作也是打击证券犯罪的重要环节。由于不少证券犯罪具有跨境性质，单一国家的力量往往难以全面应对。未来需要进一步加强与其他国家和地区的司法合作，共同打击跨境证券犯罪行为。

最高检发布第五十五批指导性案例，标志着我国对证券犯罪的法律规制进入了新的阶段。全链条追责原则的确立和中介组织责任的压实，不仅是对现有法律体系的重要补充，也为未来的司法实践提供了明确的指导方向。这一举措不仅有利于维护资本市场的稳定和健康发展，也有助于提升投资者的信心和社会公众的信任。

随着经济社会的发展和资本市场的进一步深化，我们有理由相信，通过不断完善法律法规和加强执法力度，证券犯罪问题将得到有效遏制，从而为我国经济的高质量发展提供更加坚实的法治保障。

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